政府債-2023重慶潼南城投債權計劃（2021年重慶市政府專項債券）

本文目錄一覽：

• 1、城投債券轉讓項目咋樣
• 2、2023年一月有國債嗎
• 3、城投債價格如何確定
• 4、城投債、市政債券、地方政府債券、公債、政府債券有什么不同？
• 5、城投債和地方債的區別
• 6、國投債權與城投債權哪個穩

城投債券轉讓項目咋樣

債權轉讓 債權轉讓，是指合同 債權人 通過協議將其債權全部或者部分轉讓給第三人的行為。 如a公司現在擁有對b公司的債權200萬元，但是這筆錢要在3各月后b公司才能支付。但是因為a公司急著擴大生產急需這200萬元，這時可以用債權轉讓的方式，由c公司受讓a公司的債權，轉讓對價為200萬元及利息。這樣和c公司直接借錢給a公司100萬元是沒有什么區別的，但是因為是債權轉讓，所以是合法的。 信托貸款 信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。 根據《 信托法 》、《信托投資公司管理辦法》的規定，企業可以作為委托人以信托貸款的方式實現借貸給另一企業的目的。信托貸款的貸款對象是由受托人確定的，委托人在乎的是收益，而不是借款給誰。 自然人替身模式 由于企業和公民之間的借貸屬于 民間借貸 ，依法受法律保護。所以出借方可以先將資金借給個人(通常為借入資金方的大股東或者可信賴的第三人)，該個人再將資金借給實際使用資金的企業，該企業則為該個人向資金出借方的企業提供連帶保證，或者再提供 抵押 、 質押 等擔保。如果個人不能還款時，則出借方追索個人借款人，并同時要求擔保企業承擔擔保責任。 不過，根據《 公司法 》的規定，公司為公司股東或者實際控制人提供擔保的，必須經股東會或者 股東大會決議 。這是一個程序上的要求。 存單質押 擔保貸款 模式 存單質押擔保貸款模式是與 銀行貸款 相結合的模式。擬出借資金方實際并不借出自己，而是將自己存入銀行取得存單，并以該存單為借款企業向銀行申請貸款作質押擔保。 以存款做單板，其安全度很高，而且銀行業可以獲得利息，企業可以從銀行實際獲得貸款資金。如果借款人不能按期償還貸款，銀行則將在質押存單賬戶中直接劃扣還款。擔保方則可以向借款人追償。該種模式下存單質押 擔保人 不能按借貸關系收取利息，但是可以收取一定的擔保費。 從文章中我們可以看出， 城建公司融資方式 有以上五種方式，分別是委托貸款，債券轉讓，信托貸款，自然人替身模式，存單質押擔保貸款模式。每種融資方式各有利弊，融資就是為了解決公司資金困難的一種解決方式，選擇適合的的融資方式有助于公司更好的解決實際困難。

2023年一月有國債嗎

財政部1月4日公布2022年第一季度國債發行計劃。公布執行中如有變動，以屆時國債發行文件為準。

拓展資料：

一、國債的定義

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國債又稱國家公債，是國家以其信用為基礎，按照債券的一般原則，通過向社會發行債券籌集資金所形成的債權債務關系。國債是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，由中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證，由于國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。

二、國債的特點

1、從法律關系主體來看

國債的債權人既可以是國內外的公民、法人或其他組織，也可以是某一國家或地區的政府以及國際金融組織，而債務人一般只能是國家。

2、從法律關系的性質來看

國債法律關系的發生、變更和消滅較多地體現了國家單方面的意志，盡管與其他財政法律關系相比，國債法律關系屬平等型法律關系，但與一般債權債務關系相比，則其體現出一定的隸屬性，這在國家內債法律關系中表現得更加明顯。

3、從法律關系實現來看

國債屬信用等級最高、安全性最好的債權債務關系。

4、從債務人角度來看

國債具有自愿性、有償性、靈活性等特點。

5、從債權人角度

國債具有安全性、收益性、流動性等特點。

三、國債的分類

1、按舉借債務方式不同，可以分為國家債券和國家借款；

2、按照償還期限不同可分為定期國債和不定期國債；

3、按發行地域可分為國家內債和國家外債；

4、按發行性質可分為自由國債和強制國債；

5、按使用用途可分為赤字國債、建設國債、特種國債和戰爭國債；

6、按是否可以流通可分為上市國債和不上市國債；

7、按債券的流動性分為可流通國債和不可流通國債；

8、按發行憑證標準可分為憑證式國債和記賬式國債。

城投債價格如何確定

目前常用的地方政府特征指標主要與財政收支有關，較少涉及債務負擔狀況。地方政府隱性債務規模的衡量常常由地方政府融資平臺所發行城投債余額加總得出。然而銀行貸款、超短期融資券和短期融資券也是地方政府債務的重要組成部分。研究團隊首先根據發債企業公開披露的數據，加總地級市政府下屬地方政府融資平臺的全部有息債務數據來測度地方政府隱性債務量。

由于現有數據無法得出地方政府的總隱性負債與總資產之比，課題組將隱性債務分別除以地方政府預算收入、地方GDP和地方固定資產投資總額獲得了衡量地方政府隱性債務負擔率的三個指標。第一種方法借鑒了衡量公司債務狀況通常使用的利息覆蓋率，第二種方法是參照衡量國家債務情況最通常采用的負債率指標，第三種方法近似于用當年政府新增固定資產作為分母來測度債務負擔情況。通過地方城投平臺債務加總核算的地方總隱性債務規模平均為年度地方政府一般預算收入的3.02倍、地方GDP的32.91%和地方社會固定資產投入的56.23%。

（二）政府隱性債務對城投債定價的影響

數據分析結果顯示，地方政府隱性債務負擔率對于城投債的定價具有顯著影響。地方政府隱性債務負擔率越高，則城投債利差越大。城投債雖然在形式上為地方政府下屬平臺公司發行的企業債券，但實質上也是屬于地方政府隱性債務的一部分。城投債定價中反映了地方政府的隱性擔保能力。

具體來說，樣本中數據的平均利差為2.19個百分點。如果市級政府隱性債務負擔率提高1個標準差（一般來說平均值加減2個標準差可以涵蓋95%的樣本數據），城投債信用利差將提高7-11個基點。分析中考慮了地方政府財政狀況、城投債發行主體財務狀況和債券特征三類控制變量和時間固定效應，考慮個體固定效應的進一步分析得出類似的結果。

三、城投債隱性擔保責任的變化

研究團隊進一步探索市場對城投債隱性擔保責任主體的認定。如果某市融資平臺出現城投債 ，那么，動用資產進行兜底的政府會是市級政府、省級政府還是中央政府，或是最終無政府兜底？投資者所認定的城投債隱性擔保主體，會隨著相關新聞事件和政策產生變化。我們用時間固定效應模型研究了2011年4月滇公路 函事件和2014年10月43號文發布對城投債定價的影響。

（一）2011年滇公路 函

云南省公路開發投資有限公司（下稱“滇公路”）成立于2006年，負責云南省二級以上高等級公路的建設、運營、籌融資和相關產業的經營開發。滇公路注冊資本50億元，在各家銀行的貸款余額近千億元。2011年4月，云南省省級城投平臺滇公路出現銀行貸款 。

雖然這一事件并非直接的城投債 ，并且事件最終在政府的協調下由企業撤回 函告終，但事件帶來的投資人對城投債風險認知的潛在影響可能是巨大的。該事件引起了投資者對融資平臺 風險的普遍擔憂，并最終導致了投資人恐慌情緒的蔓延以及債券市場整體流動性的下降，促使著投資者開始普遍關注融資平臺所屬地方政府的隱性擔保能力。

實證結果顯示，地級市層面政府隱性債務負擔率與當地城投債利差之間的關系在滇公路 事件之前并不顯著，而在事件之后則變得顯著。 這一結果意味著在2011年 事件前，投資人理解的城投債隱性擔保主體很可能是中央政府，因此并不關注發債主體所屬地方政府的債務狀況。而在 事件后，投資者在城投債定價中開始普遍關注地方政府隱性債務負擔率的信息。

（二）國務院43號文

2014年10月，《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》（下稱“43號文”）對外公布，明確了建立“借、用、還”相統一的地方政府債務管理機制，要求剝離融資平臺的融資職能，建立規范的地方政府融資機制。43號文是對城投公司和地方政府關系的進一步厘清，對投資者關于地方政府隱性債務負擔在債券定價中的看法產生重要影響。43號文要求根據募投項目現金流覆蓋情況對城投債是否納入地方政府財政預算進行區分。一方面，對于將要納入地方政府預算的債券，其信用風險與地方政府償債能力狀況的聯系必然會增強；另一方面，對于不會納入地方政府預算的債券，雖然這類債券的實際償還將由企業自身經營承擔，但是43號文同時支持政府對城投企業進行優質資產注入，落實償債資金來源，這實際上使得該類債券的信用風險更加受到地方政府狀況的影響。

研究團隊比較在43號文發布前后，地級市信用對城投債利差的影響情況。結果發現，43號文發布后，不同地級市信用利差分化增加，投資者預期市級地方政府對城投債的隱性擔保作用增強。類似地，加入省級政府債務情況的分析顯示，相比之前，在43號文發布之后，該指標對省內各市級城投債利差的影響變得更為顯著，同時當地市政府負債指標依然顯著。綜上所述，市場及投資者認定的市屬城投債的隱性擔保責任主體產生了從中央政府，到市級政府，再到市級加省級政府的變化。

四、總結

本文研究發現，市級政府隱性債務負擔率對于解釋城投債信用利差具有重要作用。

投資者對于隱性擔保主體的看法是在不斷變化的。在城投債市場發展的初期階段，投資者在很大程度上并沒有將地方政府隱性債務負擔率作為城投債定價的重要考量指標，但在2011年滇公路 函事件發生后，投資者開始普遍關注市級政府隱性債務負擔情況的影響，而繼2014年10月國務院43號文發布后，市級政府隱性債務負擔率的定價作用更加增強。同時，43號文所鼓勵的政府債務置換措施也使得投資者所預期的隱性擔保主體發生了又一改變：在市場預期地方債務置換后，投資者開始普遍關注省級政府的隱性債務負擔狀況，省級政府與市級政府一起，成為市場預期的城投債的隱性擔保人。

隱性擔保沒有確定的法律約束力，其作為投資者的主觀預期，受市場事件和政府政策影響非常明顯。隱性擔保在給地方政府帶來低成本債務融資的同時，因其擔保主體和擔保強度的不確定性也造成了城投債價格的波動，間接提高了政府融資成本。我國地方政府融資市場從隱性化向顯性化發展，是提高市場定價效率，促進債券市場高質量發展的正確改革方向。

城投債、市政債券、地方政府債券、公債、政府債券有什么不同？

城投債：一般是相對于產業債而言的，主要是用于城市基礎設施等的投資目的發行的。城投債，又稱“準市政債”，是地方投融資平臺作為發行主體，公開發行企業債和中期票據，其主業多為地方基礎設施建設或公益性項目。

市政債券：是指地方政府或其授權代理機構發行的有價證券，所籌集資金用于市政基礎設施和社會公益性項目的建設。市政債券起源于19世紀20年代的美國，當時城市建設需要大量的資金，地方政府部門開始通過發行市政債券籌集資金，到了20世紀70年代以后，市政債券在世界部分國家逐步興起。

地方政府債券：指某一國家中有財政收入的地方政府地方公共機構發行的債券。地方政府債券一般用于交通、通訊、住宅、教育、醫院和污水處理系統等地方性公共設施的建設。地方政府債券一般也是以當地政府的稅收能力作為還本付息的擔保。地方發債有兩種模式，第一種為地方政府直接發債；第二種是中央發行國債，再轉貸給地方，也就是中央發國債之后給地方用。在某些特定情況下，地方政府債券又被稱為“市政債券”。

公債：是指的是政府為籌措財政資金，憑其信譽按照一定程序向投資者出具的，承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權債務憑證。 公債是各級政府借債的統稱是政府收入的一種特殊形式是政府信用或財政信用的主要形式是政府可以運用的一種重要的宏觀調控手段。

政府債券：是國家為了籌措資金面向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務憑證。政府債券的舉債主體是國家。依政府債券發行主體的不同，又可分為中央政府債券和地方政府債券。其中中央政府發行的債券稱為國債。

城投債和地方債的區別

城投債與地方債的區別是城投債主要是用于城市基礎設施等的投資目的發行的，而地方債一般用于交通、通訊、住宅、教育、醫院和污水處理系統等地方性公共設施的建設。

城投債：一般是相對于產業債而言的，主要是用于城市基礎設施等的投資目的發行的。城投債，又稱“準市政債”，是地方投融資平臺作為發行主體，公開發行企業債和中期票據，其主業多為地方基礎設施建設或公益性項目。

地方債：又叫地方政府債券，指某一國家中有財政收入的地方政府地方公共機構發行的債券。地方政府債券一般用于交通、通訊、住宅、教育、醫院和污水處理系統等地方性公共設施的建設。地方政府債券一般也是以當地政府的稅收能力作為還本付息的擔保。地方發債有兩種模式，第一種為地方政府直接發債；第二種是中央發行國債，再轉貸給地方，也就是中央發國債之后給地方用。在某些特定情況下，地方政府債券又被稱為“市政債券”。

【拓展資料】

綁定政府信用的債權主要分為四類：國債、政策性金融債、地方政府債、城投債。

國債根據存儲目的主要分為記賬式國債和儲蓄式國債；地方政府債根據資金用途又有一般債券和專項債券；地方各級政府控制的融資平臺也根據融資渠道的不同主要分為標準債券和非標債權。國債是理論上的無風險債券，而地方政府債和城投債被海通證券首席經濟學家姜超解讀為實際上的無風險債券。根據近期已經出現風險的城投債情況來看，當地政府都會積極籌措資金進行兌付。

國債：

國債的發行主體是財政部，有國家信用作為背書，安全性極高。國債收益一向視為無風險利率。除國債外的任何理財產品，理論上都不存在絕對安全的說法。我國目前發行的國債可以分為儲蓄式國債和記賬式國債兩種，此外早年也發行過憑證式國債及特別國債。

相對來說：儲蓄式國債的收益更高，三年期和五年期收益分別達到4%和4.27%，但只在特定時間內才開放購買，且不可流通，可提前贖回，但需要損失一定的收益。記賬式國債的收益相對較低，但可在市場流通，通過網銀和證券戶在交易日就可以隨時購買。

儲蓄式國債：

儲蓄式國債和銀行定期存款類似，可以提前支取，但需要支付給承銷商0.1%的手續費，同時會損失部分收益。通過工商銀行或建設銀行的網銀或柜臺就可以購買。同時國債一般比較緊俏，有購買意向的投友盡量在發行之初就趕緊下手。

記賬式國債：

記賬式國債分為附息國債和貼現國債。不難理解，一個是附息的，也就是票面價值是100元，持有期間定期分配收益，一般期限較長；一個是貼現的，也就是票面價值不足100元，持有期間沒有收益，到期后按100元給你兌付，一般期限較短。記賬式國債的發行量和發行頻率遠高于儲蓄式國債。記賬式國債實際收益率還是有一點點想象空間的。

以上是國債，做一點敲黑板的小結：

第一，沒有什么產品會比國債更安全，我們所說的無風險利率和機會成本指的是同期國債的收益；第二，記賬式國債比儲蓄式國債靈活，也容易買到，但不如儲蓄式國債收益高；如果想買，推薦儲蓄式國債，以及國開行發行的政策性金融債。

地方政府債：

地方政府債就是省、直轄市、計劃單列市財政部門向市場發行的債券，根據資金用途和還款安排分為一般債券和專項債券。

一般債券，用于純公益性事業，項目本身無回報收益，用一般財政預算收入進行償還；專項債券，用于具有一定收入的公益性事業，用政府性基金收入進行償還。地方政府債的發行，必須在國務院批準的政府債務限額內發行，有上限。由國務院分給各省財政，省財政部門再分給下轄的市縣，兌付也是由省財政統一兌付。經第人大會議審議批準，2019年全國地方政府債務限額為240774.3億元。其中，一般債務限額133089.22億元，專項債務限額107685.08億元。此外，今年3月地方債開始在柜臺試點交易了，寧波、浙江、陜西、北京、山東、四川在柜臺發行地方債，票面收益3.3%左右。

國投債權與城投債權哪個穩

如果追求穩定，一般國投債券比較穩定。

主要有以下三點不同：

1、成立時間不同

國投成立于1995年5月5日；城投起源于1991年；城投要早于國投。

2、服務對象不同

國投是中央直接管理的國有重要骨干企業；城投是全國各大城市政府投資融資平臺；服務對象不同。

3、經營性質不同

國投是中央企業中唯一的投資控股公司，是首批國有資本投資公司改革試點單位；城投公司大多是不具備盈利能力的，屬于事業單位或者國有獨資公司性質；經營性質不同。

國家開發投資集團有限公司：

國家開發投資集團有限公司（簡稱“國投”）成立于1995年5月5日，是中央直接管理的國有重要骨干企業，是中央企業中唯一的投資控股公司，是首批國有資本投資公司改革試點單位。

城投公司：

城投公司是城市建設投資公司的簡稱，是全國各大城市政府投資融資平臺，起源于1991年，承擔相應的政府職能，是特殊市場經營體。

此類城投公司大多是不具備盈利能力的，屬于事業單位或者國有獨資公司性質，他們是通過政府補貼的方式實現盈利，屬于帶有政府性質的特殊市場經營體。